中日戰爭硝煙籠罩下的上海租界依然歌舞昇平,紙醉金迷,成為唯一沒有沉沒的孤島。然而,空前繁榮的背後,卻是危機四伏、暗流湧動。百樂門舞廳的舞後茉莉在瘋狂一夜之後,於次日被發現死於她的寓邸之中。
一大早,吳飛即被法捕房的探長陳書驚擾,告知舞女茉莉被殺。吳飛是租界裏小有名氣的私家偵探,曾協助陳書屢破大案、奇案。吳飛急速趕往案發現場,據初步調查,嫌犯鎖定為百樂門的常客、茉莉的富商相好王中任。
此時,位於法租界的吳公館高朋滿座,公館主人吳伯偉在眾多好友的輪番勸說之下,為維護上海的金融穩定,忍辱負重,答應出任汪精衛政府的商業銀行行長。正當眾人倍感欣慰之際,門外突然傳來警報聲,吳飛和陳書帶人闖入,欲抓捕與會的王中任,全場譁然。吳伯偉亦十分尷尬。
原來,吳飛正是吳伯偉的兒子。父子倆早有不和,吳飛離家獨立,此時得知吳伯偉出任汪偽商業銀行行長,大為不滿,竟當眾斥責父親,兩人再次不歡而散。
吳伯偉上任後不久,銀行出臺黃金兌換政策。由於貨幣不斷貶值,市民們爭相“軋金子”以求保值。不料,擁擠中竟導致踩踏傷亡事故,其狀慘不忍睹……